3月21日周四，瑞士央行（SNB）意外宣布降息25个基点，将基准利率从1.75%下调至1.5%，超出“维持利率水平不变”的普遍预期。在2022年3月以来逐步加息至1.75%的十年高位后，SNB已经连续两次维持该利率水平不变，此前大多数经济学家预测SNB“至少在今年6月前”不会打开降息的大门。
瑞士央行的声明表示，之所以能够放松货币政策，是因为在过去两年半的时间里，抗击通货膨胀的斗争取得了成效。
通胀。
几个月来，通胀率已回到了2%以下，瑞士央行认为的物价稳定范围内。根据根据新的预测，未来几年的通胀率也可能保持在这一范围内。
瑞士国家银行将继续密切关注通货膨胀的发展，并在必要时再次调整其货币政策，以确保通胀率保持在符合中期价格稳定的范围内。
自年初以来，通货膨胀率进一步下降，2月份为1.2%。这一下降归因于商品通胀率的下降。目前的通货膨胀首先是国内服务价格上涨。新的有条件通胀预测明显低于12月份的预测。短期内这主要是由于某些类别商品的价格上涨势头比12月份的预期更快。
从中期来看，在整个预测范围内，条件性通胀预测处于价格稳定的范围内。预测2024年的年均通胀率为1.4%，2025年为1.2%，2026年为1.1%。该预测基于以下假设：在整个预测期内，瑞士国家银行的政策利率为1.5%。
经济前景。
2023年第四季度全球经济温和增长。许多国家的通货膨胀率在2023年迅速下降，但近几个月的下降速度略有放缓。许多国家的通货膨胀率仍高于中央银行的目标。在此背景下，许多中央银行暂时维持其限制性货币政策不变。
未来几个季度，全球经济增长可能保持温和。通货膨胀通胀可能会进一步下降，这主要是由于限制性货币政策的影响。
全球经济的这一前景仍面临重大风险。一些国家的通货膨胀率可能会一些国家的通胀可能在更长的时间内保持高位，因此有必要在这些国家采取比基线情景中预期的更紧缩的货币政策。
同样，地缘政治紧张局势也可能加剧。因此不能排除全球经济活动将比假设的疲软。
去年第四季度，瑞士国内生产总值增长温和。服务业再次扩大，而制造业的增加值则停滞不前。失业率进一步上升，总体生产能力利用率正常。
在过去一年中，国外需求疲软和瑞士法郎的实际升值对经济增长产生了抑制作用。总体而言，瑞士今年的国内生产总值可能增长1%左右。在这种情况下失业率可能会继续逐步上升，产能利用率可能会进一步下降。
与全球经济一样，我们对瑞士的预测也存在很大的不确定性。主要风险在于国外经济活动的疲软。
瑞士央行一向以其突发行为而闻名（比如2015年突然放弃瑞郎汇率上限和2022年意外加息50个基点）。在公布此次利率决议前，SNB在货币政策上的沟通十分有限，不过，包括巴克莱银行、花旗集团和瑞士银行巨头Julius Baer（BAER）在内的机构仍做出了降息的预测。有观点认为，SNB此举将放大美联储和欧央行年内降息的可能性，因预计瑞郎走软将施压外币上行。
