截至上周五（5月24日），沪金主力期货价格收于554.48元/克，较前周五（5月17日）下跌10.38元/克；COMEX黄金主力期货价格收于2335.20美元/盎司，较前周五大幅下跌84.60美元/盎司。现货方面，上周五黄金T+D现货价格收于551.17元/克，较前周五下降10.06元/克，伦敦金现货价格收于2333.75美元/盎司，较前周五下降80.75美元/盎司。
黄金基差
上周五国际黄金基差（现货-期货）回正至0.90美元/盎司，较前一周五上涨14.10美元/盎司；上海黄金基差为-0.41元/克，较前一周五上涨0.54元/克。
黄金内外盘价差
上周五黄金内外盘价差为5.71元/克，较前一周五的3.23元/克小幅回升。上周外盘金价表现弱于内盘，主因美联储会议纪要释放偏鹰态度，加之美国5月标普全球综合PMI初值超预期上升，市场降息预期放缓带动国际金价大幅回落。此外，受金价下跌影响，上周金油比小幅回落；而上周金银比和金铜比均小幅回升，主因美联储偏鹰表态影响市场情绪，铜价和银价冲高回落。
持仓分析
现货持仓方面，上周美联储态度偏鹰，叠加景气数据指示美国经济仍有韧性，导致市场预期的降息时点再度推迟，进而带动ETF持仓小幅回落。截至上周五，全球最大SPRD黄金ETF基金持仓量为832.21吨，较前周五小幅减少6.33吨。上周国内黄金T+D累计成交量下跌，全周累计成交量为171886千克，较前一周下降85.1%。
期货持仓方面，截至5月21日，黄金CFTC资管机构多头净持仓量继续上涨，主因多头持仓量明显增加。库存方面，COMEX黄金期货库存小幅回升，而上周五上期所黄金仓单为7719千克，较前一周五增加411千克。
宏观基本面
上周四（5月23日）公布的美国5月Markit综合PMI创两年新高，加之其中指示通胀的价格指数有所回升，再次打击市场降息预期；同时，美元指数与前周五相比小幅上升0.24%至104.74。
重要经济数据
美国5月Markit综合PMI创两年新高，价格指数回升。5月23日，标普全球公布的数据显示，美国5月Markit PMI数据全线好于预期。5月制造业PMI初值50.9，创两个月新高，预期49.9，4月前值为50；服务业PMI初值54.8，创12个月新高，预期51.2，4月前值为51.3；综合PMI初值54.4，为2022年4月以来的最高水平，预期51.2，4月前值为51.3。其中，市场高度关注的通胀数据方面，工厂投入价格上涨速度为2022年11月以来最快，服务提供商的支付价格和接收价格也有所上升。综合PMI数据中，衡量投入品价格的指标升至去年9月以来的第二高水平，同时，衡量收取费用的价格指标也有所上升。最新的PMI数据表明，美国经济的整体需求颇具弹性，这使得通胀难以降温，支撑美联储计划在更长时间内将利率保持在较高水平。
美联储政策跟踪
上周，美联储公布的5月会议纪要显示，或需等待更久才能降息，多人有意一旦通胀风险重燃就加息。同时，美联储二把手和多位票委发声，普遍认为政策利率应继续处于限制性区域，呼吁继续保持谨慎的货币政策立场。
5月22日，美联储公布5月会议纪要。纪要显示，美联储决策者认为，需要比之前预期更多的时间，才能对通胀达标更有信心；通胀下降过程比之前预想得久；尽管货币政策有限制性，许多与会者仍不确定限制的程度；多人不确定当前金融环境限制程度及限制性不足的风险；多人有意一旦通胀风险重燃就加息；与会者提及美国商业地产市场恶化和金融环境急剧收紧的经济下行风险，认为金融系统的脆弱性值得监控；几乎全体支持6月起放缓缩表且国债缩减规模下降过半。
5月20日，美联储二把手、副主席杰佛逊表示，4月份的美国通胀数据改善，但现在判断4月CPI数据是否对未来有指示意义还言之过早，不能过于重视单独的一个时点的数据。另一方面，现在也还无法判断今年出现的通胀降温放缓趋势能否延续。
5月20日，美联储理事、负责金融监管事务的副主席巴尔表示，今年第一季度令人失望的通胀数据并没有给他带来信心，而这种信心是他支持宽松货币政策所需要的。
5月20日，今年票委、美国克利夫兰联储主席梅斯特表示，她不再认为美联储适合在2024年降息三次，这样的降息次数可能太多了。
5月21日，下任美联储主席的热门人选、现美联储理事沃勒表示，尽管最近的数据表明在通胀方面可能已经恢复取得进展，但是在开始降息之前，他需要再看到“几个月”的良好通胀数据。沃勒认为没有必要进一步加息。他表示，如果未来三到五个月的数据持续疲软，美联储可能会在2024年底考虑降息。
美国TIPS收益率走势
受美联储政策态度偏鹰，加之美国5月Markit综合PMI超预期走高影响，上周五10年期TIPS收益率与前周五相比上行4bp至2.14%。
